点点通财经直播室"恐惧指数之父"：剧烈波动将持续到确诊病例达到峰值
随着全球疫情不断发酵，资本商场动摇不断，芝加哥期权交易所（Cboe）动摇率指数（VIX）已成为全球最受重视的商场情绪指标之一。
从理论上讲，它的原理很简单：它是根据短期标普500指数期权（包含看跌期权和看涨期权）来衡量股市对未来30天动摇性的预期。这个数字越高，未来30天商场动摇性将越高的预期就越大。
本周，尽管标普500指数大幅上涨，从周一的低点涨至周四的高点，涨幅挨近20%，但动摇率指数整周仍顽固地保持在60左右的高位。这些是自1993年建立以来很少呈现的水平。
近日，媒体采访了“惊骇指数之父”、范德比尔特大学金融商场研讨中心的主任Robert Whaley，针对近期动摇率指数的体现，他有如下观点。
动摇率指数现在告知咱们什么？
动摇率指数衡量的是未来30天的动摇性预期。目前，VIX指数挨近70，该指数标明，规范普尔500指数的日内动摇起伏将为每日4%至5%，这是一个非常大的动摇起伏。”
要怎样才能把它下降到30年代的水平呢？
咱们需求下降不确定性水平。过去几周，规范普尔500指数的日动摇起伏一直在4%、5%、6%甚至更高。动摇率指数仅仅对未来动摇率的一个估量，因此交易员看到的是实际的动摇率，他们很自然地认为，这种动摇率会继续下去。
如果盘中动摇率下降到更低的水平，比方2%或3%，动摇率指数会平静下来吗？
有可能，但最重要的是解决不确定性，这可能决定冠状病毒病例的峰值。如果在这方面有任何好消息，动摇率指数将很快跌落。
VIX期货存在现货溢价，即近期价格尤其是现货价格远高于远期合约。这告知了咱们什么？
它告知我，几个月后动摇性将会下降。例如，4月合约预计VIX指数将低于55，5月为45，6月为40。一周前，6月合约的稳妥价格是50美元。下降了10点。它降得很快。动摇率指数到8月份将下降到30左右。
所以这不会无限继续下去？
不，当你遇到危机时，就会呈现这种情况，比方1987年或2008年。你上周说人们不会无限期地支付这么高的稳妥费用，你是对的。动摇率指数合约预测价格将跌落。
将动摇率指数称为“惊骇指数”是否精确？
是的，便是这样。规范普尔500指数期权商场是由买入看跌期权推进的，机构将看跌期权用作投资组合稳妥。
但VIX指数也受到看涨期权的影响？
是的，但我的研讨标明，它主要是由看跌期权驱动的。看跌期权未平仓量大于看涨期权未平仓量，而动摇率指数的公式是由权值大于看涨期权推导出来的。
你在动摇率指数的创立过程中扮演了什么人物？
我在1992年创立了开始的动摇率指数。芝加哥期权交易所聘请我创立一个动摇性指数。他们期望有一种产品能让他们有别于规范普尔500指数这样的一般指数，他们还期望发明一种新的财物类别，可能是一种长期投资。
